SE MANTIENEN LAS COMPRAS DE EXTRANJEROS EN BONOS M, A PESAR DEL RALLY ALCISTA DEL TIPO DE CAMBIO POR BANXICO Y LA FED
29/febrero/2019
Banxico reportó que en octubre (al día
21), los extranjeros compraron Bonos M por 5,590 millones de pesos (mdp), que
equivalen a 300 millones de dólares (mdd).
Disminuyeron, ya que al 14 de octubre
el saldo de entradas era de 10,565 mdp (571 mdd).
En septiembre hubo entradas por 28,661
mdp (1,586 mdd).
Llevamos dos meses de salida de los extranjeros de
operaciones de carry de corto plazo, debido a las expectativas de un
ciclo alcista de las tasas de los fondos federales por la alta inflación
estadounidense.
El miedo de algunos operadores es a cuántos
apretones monetarios del FOMC aguantará el Banco Central de México sin mover su
tasa de referencia como lo ha dicho.
La variable de ajuste será el tipo de cambio que
subiría a medida que se reduzca el spread de tasas de referencia entre
México y Estados Unidos.
De hecho, el tipo de cambio subido de 16.86 pesos
por dólar el 4 de septiembre a 18.78 el 30 de octubre, es decir el precio del
dólar aumentó 11.4% en ese lapso.
La destrucción de operaciones de carry es una
de las fuentes.
Pero NO hubo sell off
de extranjeros en Bonos M.
Se alargó la racha a
cinco meses consecutivos de compras, pese a la volatilidad por la guerra del
Golfo Pérsico.
Durante la guerra, de
marzo a la fecha, el saldo de ventas es de 621 mdd:
En agosto compraron 12,036 mdp (707 mdd).
En julio compraron 1,228 mdp (71 mdd).
En junio compraron 6,754 mdp (387 mdd).
En mayo vendieron 18,574 mdp (1,071 mdd).
En abril compraron 471 mdp (27 mdd).
En marzo hubo salidas por 18,767 mdp (1,042 mdd).
Esto fue un giro después de tres meses de entradas:
•
En
febrero, de 7,888 mdp (458 mdd)
•
En
enero, de 31, 083 mdp (1,793 mdd) y
•
En
diciembre, de 45, 496 mdp (2,527 mdd)
En 2026 ya hay un acumulado de entradas por 3,870
mdd en Bonos M.
En 2025 hubo mucha volatilidad:
•
Diciembre,
con compras por 45,496 mdp (2,527 mdd).
•
Noviembre,
con compras por 1,390 mdp (76mdd).
•
Octubre,
con ventas por 10,711 mdp (577 mdd).
•
Septiembre,
con compras por 4,549 mdp (248 mdd)
•
Agosto,
con compras por 25,988 mdp (1,394 mdd).
•
En julio
hubo ventas por 11,262 mdp (599 mdd).
•
En junio
compraron 17,176 mdp ( 912 mdd).
•
En
mayo salieron 54,062 mdp (2,789 mdd)
•
En
abril vendieron 16,141 mdp(823 mdd).
•
En
marzo entraron 27,570 mdp (1,349 mdd).
•
En
febrero hubo un boom de compras por 54,241 mdp (2,645 mdd).
•
En
enero hubo ventas por 36,699 mdp (1,795 mdd).
Finalmente, en todo 2025 entraron flujos de
extranjeros por 2,582 mdd.
En 2024 se registró una entrada de mil 373 mdd.
Una mayor cifra que la de 2023, cuando el año cerró
con un saldo acumulado de flujos de entrada de 446 mdd.
En los Bonos M es en donde se concentran las inversiones de los
portafolios globales del total de valores de gobierno.
Actualmente, los extranjeros son dueños del 27.0%
del total de los Bonos M en circulación, por encima del 25.9% que tienen las
Afores.
En 2017, los extranjeros controlaban el 63.5% de los
Bonos M. Fue el pico más alto.
FLUJOS DE TENENCIAS DE BONOS M* EN MANOS DE EXTRANJEROS
(Cifras en millones)
Mes Flujos
en pesos Flujos en dólares
ene-20 74,520 3,963
feb-20 29,477 1,564
mar-20 -159,495 -7,127
abr-20 -109,768 -4,524
may-20 -23,124 987
jun-20 -32,884 -1,475
jul-20 -25,004 -1,116
ago-20 3,758 169
sep-20 -7,201 -332
oct-20 -24,335 -1,144
nov-20 90,224 4,427
dic-20 -15,953 -799
ene-21 -4,927 -247
feb-21 -59,419 -2,838
mar-21 -27,050 -1,323
abr-21 -4,549 -225
may-21 -15,790 -793
jun-21 -17,183 -863
jul-21 -65,651 -3,308
ago-21 -19,541 -974
sep-21 13,433 653
oct-21 -52,253 -2,545
nov-21 -22,259 -1,038
dic-21 37,324 1,824
ene-22 13,210 640
feb-22 -
-12,694 -621
mar-22 -49,687 -2,495
abr-22 -19,732 -969
may-22 -17,793 -903
jun-22 -9,046 -449
jul-22 -53,428 -2,626
ago-22 19,559 981
sep-22 23,290 1,159
oct-22 -36,925 -1,863
nov-22 14,199 732
dic-22 110,115 5,676
ene-23 -32,016 -1,704
feb-23 40,012 2,181
mar-23 -10,006 -555
abr-23 -20,051 -1,114
may-23 -40,164 -2,264
jun-23 34,740 2,027
jul-23 6,385 382
ago-23 -17,245 -1,019
sep-23 -20,172 -1,158
oct-23 -850 -47
nov-23 -6,315 -363
dic-23 68,850 4,069
ene-24 -22,980 -1,339
feb-24 -34,146 -2,001
mar-24 40,105 2,426
abr-24 -14,054 -822
may-24 17,912 1,053
jun-24 -8,080 -443
jul-24 -10,089 -542
ago-24 4,703 239
sep-24 49,074 2,498
oct-24 -53,372 -2,664
nov-24 -4,804 -236
dic-24 66,613 3,205
ene-25 -36,699 -1,795
feb-25 54,241 2,645
mar-25 27,570 1,349
abr-25 -16,141 -823
may-25 -54,062 -2,789
jun-25 17,176 912
jul-25 -11,262 -599
ago-25 25,988 1,394
sep-25 4,549 248
oct-25 -10,711 -577
nov-25 1,390 76
dic-25 45,496 2,527
ene-26 31,083 1,793
feb-26 7,888 458
mar-26 -18,767 -1,042
abr-26 471 27
may-26 -18,574 -1,071
jun-26 18,175 1,040
jul-26 1,228 71
ago-26 12,036 707
sep-26 28,661 1,586
oct-26 5,590 300
*En valor nominal para evitar el
efecto de valor de mercado.
**El tipo de cambio usado fue el
promedio interbancario a la venta promedio de cada mes.
Fuente: Elaboración propia con datos
del Banco de México.