BANXICO MANTENDRÁ CAUTELA TRAS CIFRAS DE INFLACIÓN: MONEX

Economistas de Monex indican que, de cara a la próxima reunión de política monetaria del Banco de México (Banxico) será clave observar las señales que emita el banco respecto al reciente repunte de la inflación subyacente, así como al gradual, pero constante, avance de la inflación de energéticos. 

Los economistas esperan que Banxico mantenga en 6.50% su tasa en la siguiente reunión de política monetaria mientras continúa evaluando la evolución del proceso desinflacionario y los riesgos que podrían obstaculizar su convergencia.

La inflación general anual repuntó moderadamente en la primera quincena de octubre, debido a una aceleración tanto de la inflación subyacente como de la no subyacente

La inflación general subió 0.41% en la primera quincena de octubre, lo que representó una aceleración respecto al 0.09% observado en la quincena previa y superó las expectativas del mercado (+0.37%). En términos anuales, aumentó a 3.62% desde 3.49% en la quincena anterior.

La inflación subyacente avanzó 0.25% quincenal, frente a 0.02% de la quincena previa, con lo que superó el consenso del mercado (+0.18%). En términos anuales, aumentó a 3.78% desde 3.71%, interrumpiendo una racha de cuatro quincenas consecutivas de desaceleración; no obstante, permaneció por debajo del umbral de 4.0% por octava quincena consecutiva. Al interior, se observó un mayor ritmo de crecimiento tanto en la inflación de mercancías (+3.28% a/a vs. +3.19% en la quincena previa) como en la de servicios (+4.26% a/a vs. +4.21%).

La inflación no subyacente subió 0.98% quincenal. En su comparación anual, aumentó a 3.08% desde 2.72% de la segunda quincena de septiembre, reflejando un incremento tanto en la inflación de agropecuarios como en la de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno.

Monex dice que, en particular, resultará relevante identificar si estos factores generan una mayor preocupación entre los miembros de la Junta de Gobierno y conducen a un tono más cauteloso, o si, por el contrario, prevalece la visión de que la inflación continúa avanzando de manera ordenada hacia su objetivo y ello favorece la posibilidad de reanudar el ciclo de recortes en reuniones posteriores.

Hacia delante, la persistencia de la inflación de servicios, la volatilidad de los precios del petróleo y el entorno de elevada incertidumbre geopolítica, aunados a los riesgos asociados a fenómenos climáticos y a una eventual depreciación del tipo de cambio, continúan sesgando al alza el balance de riesgos para la inflación. 

En este contexto, consideran que el Banco de México mantendrá una postura cautelosa y dependiente de la información disponible. Para la decisión de política monetaria del 5 de noviembre, anticipan que la Junta de Gobierno mantendrá la tasa de interés de referencia sin cambios en 6.50%, mientras continúa evaluando la evolución del proceso desinflacionario y los riesgos que podrían obstaculizar su convergencia.