BANXICO ABRE LA PUERTA A UN EVENTUAL RECORTE: MONEX

Economistas de Monex indican que la minuta de la última reunión de Banco de México señala que, la discusión interna luce menos enfocada en justificar tasas elevadas por un periodo prolongado y más orientada a definir las condiciones bajo las cuales podría iniciarse un ciclo gradual de relajación monetaria.

En un reporte comentan que, la minuta resulta esclarecedora al detallar la postura monetaria de la Junta de Gobierno tras su última decisión. Si bien mantuvo sin cambios la tasa de referencia, la discusión interna luce menos enfocada en justificar tasas elevadas por un periodo prolongado y más orientada a definir las condiciones bajo las cuales podría iniciarse un ciclo gradual de relajación monetaria.

No obstante, se debe reconocer que el sesgo al alza en el balance de riesgos para la inflación responde principalmente a factores ajenos al ámbito de acción de la política monetaria, como la persistencia de presiones en los precios globales de la energía y el entorno de elevada incertidumbre geopolítica.

En este contexto, Banxico mantiene una guía prospectiva cautelosa, señalando que sus próximas decisiones dependerán de la evolución del proceso de desinflación y del comportamiento esperado de sus determinantes.

La minuta sugiere que la reducción del diferencial de tasas respecto a la Fed no constituye actualmente una preocupación central para la mayoría de los integrantes de la Junta. El consenso de los participantes fue que las condiciones macroeconómicas en México difieren significativamente de las observadas en Estados Unidox, donde la actividad económica mantiene un desempeño sólido y el mercado laboral continúa operando en niveles cercanos al pleno empleo.

En contraste, en México prevalecen condiciones de holgura y ausencia de presiones de demanda, factores que han contribuido a contener la propagación de choques inflacionarios, particularmente los asociados al repunte de los precios energéticos. En este contexto, todos los integrantes coincidieron en que la política monetaria debe responder a la evolución de la inflación doméstica y sus determinantes, por lo que los ajustes de la Fed no tendrían que traducirse mecánicamente en movimientos de la tasa de referencia de Banxico.

De esta manera, Monex espera que la tasa de referencia se mantendrá sin cambios en 6.50% en la reunión del 5 de noviembre.