FINAMEX CONFIRMA PRONÓSTICO PARA TASA DE BANXICO EN 6.5% HACIA 2027

Economistas de Finamex confirmaron su pronóstico de tasa a fin de año (y de 2027) en 6.50% y siguen considerando que el próximo movimiento, cuando ocurra, será más probablemente un recorte que un alza.

En la primera quincena de agosto, la inflación general subió 0.10%. A tasa anual, aumentó a 3.26% desde 3.14%. La subyacente subió 0.08% quincenal, y a tasa anual fue de 3.93%. mientras que el componente no subyacente subió 0.18% y 0.96% a tasa anual.

En un reporte, Finamex dice que, las minutas de la reunión del 6 de agosto de Banco de México mostraron una Junta de Gobierno que mantuvo la tasa sin cambios en 6.50% por unanimidad y por segunda reunión consecutiva, con una mayoría (Rodríguez, Mejía y Cuadra) que interpreta la pausa como un alto táctico dentro de un proceso de desinflación más amplio, en contraste con el marco de "periodo prolongado" de la minoría más restrictiva.

La Junta reconoció una expansión del PIB más fuerte de lo esperado en el segundo trimestre, pero insistió en que la holgura persistirá a lo largo del horizonte, y señaló la persistencia en servicios y los efectos base adversos como las principales preocupaciones inflacionarias.

Finamex considera que, el dato de inflación de hoy ofrece un primer contrapeso a esa preocupación: la subyacente sorprendió a la baja de forma clara y su tasa anual cedió por primera vez en tres quincenas, con las mercancías no alimenticias enfriándose tras dos quincenas de sorpresas al alza. Es una sola lectura y no cambia su evaluación de fondo, pero es el tipo de desarrollo que, de sostenerse, acercaría las condiciones para reanudar el relajamiento.

Por lo que confirman su pronóstico de tasa a fin de año (y de 2027) en 6.50%, y siguen considerando que el próximo movimiento, cuando ocurra, será más probablemente un recorte que un alza.

Dos condiciones cerrarían la puerta a un relajamiento futuro: una depreciación cambiaria desordenada y una reducción relevante de las condiciones de holgura; ninguna de las dos luce inminente, y con el peso resiliente y la actividad económica aún por debajo de su potencial, la mayoría de la Junta mantiene abierto el camino hacia el relajamiento, aunque las condiciones para un nuevo recorte todavía no se cumplen.