MINUTAS DE BANXICO CONFIRMAN TONO NEUTRAL; PERO SIGUEN DIFERENCIAS EN LA JUNTA DE GOBIERNO: BANORTE
29/febrero/2019
Economistas de Banorte consideran que, las minutas de la última reunión de política monetaria de Banco de México (Banxico) confirma el tono neutral del comunicado, sin embargo, deja ver que permanecen diferencias entre aquellos con un sesgo más acomodaticio y el resto de la Junta de Gobierno.
Banxico publicó este jueves las minutas de su última reunión. Banorte indica que el documento corroboró la postura neutral del último comunicado y se unió al sentido de las últimas comunicaciones en las cuales se ha dado continuidad a la guía futura.
En el agregado, todos los integrante de la Junta parecen coincidir en que el nivel actual de la tasa de interés es adecuado para hacer frente a los retos que prevalecen en ambos lados del balance de riesgos para la inflación. Sin embargo, siguen existiendo algunas diferencias en la evaluación del entorno.
Destaca el grupo con un sesgo más acomodaticio –en su opinión conformado por la gobernadora Victoria Rodríguez y los subgobernadores Gabriel Cuadra y Omar Mejía– y el resto –los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath. En el primero parece existir una amplia coincidencia en que los determinantes de la inflación mantienen un desempeño favorable que sigue contribuyendo al proceso desinflacionario, argumentando también que existe margen de maniobra para lidiar con posibles cambios en la postura relativa con el Fed.
En el segundo predomina una postura de mayor cautela, con preocupaciones sobre la dinámica inflacionaria hacia delante y la materialización de posibles choques, incluyendo condiciones financieras globales más restrictivas.
De esta manera, los economistas de Banorte reiteran su pronóstico de que la tasa de referencia permanecerá sin cambios en 6.50% en lo que queda del 2026 y a lo largo del 2027. Este nivel sería consistente con una postura neutral con base en nuestros estimados sobre la evolución de la tasa real ex ante.