MEJORÍA EN INFLACIÓN NO PROVIENE DE DEBILIDAD GENERALIZADA DE LAS PRESIONES DE PRECIOS: VALMEX

Economistas de Valmex consideran que, la lectura de julio confirma que la inflación general se encuentra en una fase de convergencia hacia el objetivo, sin embargo, la composición de ese descenso es desigual.

En un reporte indican que, prácticamente todo el ajuste de los últimos meses proviene del componente no subyacente, que pasó de aportar presión al alza a comportarse como un estímulo desinflacionario de gran magnitud. Es decir, la mejoría no proviene de un debilitamiento generalizado de las presiones de precios

El componente subyacente ha mejorado, pero lo ha hecho de forma lenta. Se mantuvo esencialmente plano y por encima del objetivo durante casi un año, y solo en los meses más recientes empezó a ceder de manera gradual.

Las mercancías han sido el motor de la mejora subyacente; sin embargo, los servicios muestran una rigidez notable. Así, se anticipa continuidad en la convergencia, con riesgos a que la inflación general sea volátil en los próximos meses.

Por lo que anticipan que la Junta de Gobierno del Banco de México mantendrá sin cambios la tasa de fondeo en lo que resta del año.

En julio, el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) subió 0.03% mensual, ligeramente por debajo del 0.04% anticipado por el mercado. A tasa anual, la inflación general se ubicó en 3.12%, inferior al 3.37% de junio, con lo que acumuló cuatro meses consecutivos a la baja y se mantuvo dentro del intervalo de variabilidad del objetivo de Banco de México (3% ± 1 punto porcentual).

El componente subyacente subió 0.23%, por arriba del 0.22% estimado por el mercado, mientras que su variación anual fue de 3.95%, por debajo del 4.03% del mes previo, con lo que acumuló seis disminuciones consecutivas. En este componente, el rubro de mercancías pasó de 3.55% en junio a 3.52% en julio por caídas en el rubro de alimentos, bebidas y tabaco.

Los servicios disminuyeron a 4.36% por menores presiones en el rubro de educación (5.93%) y en el de otros servicios (4.85%), aunque permanecen en niveles elevados.

La inflación no subyacente, que agrupa productos agropecuarios, energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno, disminuyó de 1.11% en junio a 0.29% en julio, debido a caídas en precios agropecuarios y energéticos