INFLACIÓN REPUNTARÁ EN AGOSTO; BANXICO MANTENDRÁ TASA LO QUE RESTA DEL AÑO: BX+
29/febrero/2019
Economistas de Ve por Más (BX+) consideran que aún considerando las recientes lecturas favorables, el panorama inflacionario es todavía desafiante por lo que estiman que que Banco de México no ajustará su postura monetaria en lo que resta del año.
Además Banco de México (Banxico) consolidó su postura monetaria dentro del rango estimado de neutralidad y no anticipa más ajustes a la misma en el futuro inmediato.
La inflación al consumidor creció 3.12% anual en julio, en línea con el consenso. El índice subyacente se expandió 3.95%.
La variación anual se desaceleró por cuarta lectura consecutiva. Ello reflejó en buena medida la caída en productos agropecuarios. El índice subyacente exhibió cierta moderación, pero se mantiene cerca del 4%.
BX+ dice que, en el lado positivo, los precios de materias primas energéticas se han moderado desde sus picos recientes, si bien exhibiendo todavía una marcada volatilidad ante la guerra en Medio Oriente. Además, el tipo de cambio se mantiene relativamente apreciado, representando en el margen cierto alivio adicional en los precios de algunas mercancías importadas de uso final e intermedio.
Asimismo, el efecto del Mundial 2026 sobre la inflación en servicios fue menor a lo previsto. Por otro lado a BX+ les preocupa que “el aumento acumulado en años recientes de los costos laborales, siendo estos acompañados por una baja productividad”. Adicionalmente, se prevé menor debilidad en la actividad económica en adelante, lo que implicaría condiciones de holgura no tan amplias. Y existe una alta probabilidad de ocurrencia del fenómeno de “El Niño” hacia finales del año, que suele presionar los precios de productos agropecuarios.
El reporte de BX+ indica que, el margen de acción para Banxico es muy limitado en el corto plazo. Tras moderase recientemente, prevén que la inflación comience a repuntar el próximo mes, en lugar de seguir encaminándose al objetivo de 3%. Incluso, todavía considera que predominan los riesgos al alza sobre el panorama.
Además, existe la posibilidad de que la Fed decida actuar contra una inflación arriba de su meta, al tiempo que la economía estadounidense exhibe estabilidad. Aunado a lo anterior, Banxico afirmó en su reciente guía prospectiva que por el momento considera apropiado mantener la tasa objetivo en su nivel actual. De esta manera, un panorama retador para la inflación, el riesgo de que se cierre aún más la postura relativa al Fed y el nivel actual de la tasa objetivo (dentro del rango estimado de neutralidad) les hacen suponer que Banxico no ajustará su postura monetaria en lo que resta del año.