EMPRESAS CON EXPOSICIÓN DIRECTA A INGRESOS DE EE. UU. ENFRENTAN RIESGOS CON REVISIÓN DEL T-MEC: BARCLAYS

Analistas de Barclays indican que la revisión del T-MEC podría impactar a las empresas mexicanas de consumo principalmente por canales macroeconómicos más que de barreras comerciales directas.

En un reporte indican que, la revisión del T-MEC se caracteriza por una aplicación más estricta y una incertidumbre prolongada, pero prevén la continuidad del Tratado. El impacto es principalmente macroeconómico, pero el aumento de los costos de los insumos y la menor demanda marcan un punto de inflexión clave para el consumidor mexicano, con un riesgo que se inclina hacia los productos discrecionales, mientras que los productos básicos se mantienen resistentes.

Para las empresas mexicanas de consumo, el impacto principal sigue siendo más probable que provenga de canales macroeconómicos que de barreras comerciales directas, ya que la incertidumbre en materia de política comercial históricamente ejerce presión a la baja sobre el peso mexicano, elevando el costo de los insumos denominados en dólares y contribuyendo a la inflación de los insumos importados.

Parte de la incertidumbre política en torno al comercio norteamericano ahora refleja medidas y disputas que quedan fuera del texto del Tratado, lo que significa que el panorama del mercado puede ser más volátil de lo que sugieren los mecanismos legales formales de la revisión.

 Las empresas con exposición directa a ingresos en Estados Unidos como Becle y Gruma, enfrentan los riesgos arancelarios más evidentes. Sin embargo, para la mayoría de las empresas mexicanas de consumo, el impacto es indirecto, reflejando la volatilidad cambiaria, el aumento de los costos de las materias primas, los materiales de empaque y la mercancía importada, así como un entorno de inversión y demanda más cauteloso.

En escenarios adversos, los minoristas de productos no esenciales y las empresas con mayor exposición a la mercancía importada parecen ser los más vulnerables, mientras que las empresas de productos básicos con mayor poder de fijación de precios y capacidad de cobertura deberían estar mejor posicionadas.

IMPACTO POR EMPRESA

El T-MEC inicia su primera revisión formal de seis años este 1 de julio, en virtud de la cláusula de extinción del Artículo 34.7 del tratado. Este mecanismo exige que las tres partes confirmen la continuidad del acuerdo por otros 16 años. Incluso si no se alcanza un consenso, el acuerdo no se rescindiría de inmediato. En cambio, se sometería a ciclos de revisión anuales hasta su vencimiento natural en 2036. Si bien esto podría generar una incertidumbre política prolongada, es diferente a una interrupción abrupta del comercio, ya que el proceso de revisión es distinto de la retirada formal según el artículo 34.6, que requeriría una notificación escrita por separado y un periodo de seis meses antes de entrar en vigor.