TASA ACTUAL DE BANXICO ESTÁ EN ZONA ADECUADA PARA ENFRENTAR PRESIONES INFLACIONARIAS: MONEX

Economistas de Monex indican que, pese a que la inflación general anual se moderó más de lo previsto en mayo aún no es posible anticipar un proceso sostenido de desaceleración, y consideran que la tasa de Banxico está en una zona adecuada para enfrentar las presiones inflacionarias.

En mayo, la inflación general bajó -0.21% mensual, por debajo de las previsiones del mercado de -0.12%. En términos anuales fue de 3.94%, nuevamente en el intervalo de variabilidad permitido por Banxico (+/1 punto porcentual alrededor del objetivo de 3.0%) desde enero 2026.

La inflación subyacente subió 0.22% mensual por debajo de las previsiones del mercado (0.24%). En su comparación anual, si bien se moderó a 4.19% desde 4.26% en abril, hiló 13 meses por encima de 4.0%. La disminución estuvo impulsada en su totalidad por la inflación de mercancías (3.78% anual vs. 3.99%), mientras que la de servicios (4.57% anual vs. 4.52%) continuó acelerándose y alcanzó un máximo de 11 meses.

La inflación no subyacente bajó -1.65% mensual, a tasa anual fue de 3.10% desde 5.08% en abril. En este componente, la inflación de agropecuarios exhibió una pronunciada disminución (2.90% anual vs. 7.98%), mientras que la del rubro de energéticos y tarifas (3.27% anual vs. 2.80%) alcanzó su nivel más alto en 11 meses e hiló cuatro meses consecutivos con aceleración.

Monex dice que, si bien la inflación subyacente continúa moderándose, la de servicios permanece con rigidez, por encima de 4.0% y con señales de aceleración. La inflación no subyacente retrocedió por la caída en el rubro de los agropecuarios; sin embargo, su alta volatilidad, junto con cuatro meses consecutivos de aceleración en la inflación de energéticos y tarifas, sigue siendo motivo de preocupación.

“El balance de riesgos para la inflación permanece sesgado al alza. Por un lado, persiste la incertidumbre en torno a la evolución del conflicto en Medio Oriente y es importante evaluar si estamos comenzado a resentir sus efectos a través de la aceleración de la inflación de los energético, pese a los subsidios otorgados por el gobierno federal para mitigar estos impactos”, dice el reporte.

Además, también aumenta la incertidumbre respecto a las próximas negociaciones del T-MEC, lo que podría acelerar aún más el componente de servicios y presionar al alza el de mercancías.

No obstante, ante este panorama retador y en un contexto de persistente debilidad en la actividad económica, la Junta de Gobierno de Banco de México parece considerar que el nivel actual de la tasa de interés ya se ubica en una zona adecuada para enfrentar las presiones inflacionarias; en este sentido, Monex estima que en su reunión del 25 de junio Banxico mantendrá sin cambios la tasa de interés de referencia en 6.50%.