FINAMEX VE DATO DE INFLACIÓN "CONSTRUCTIVO PERO INSUFICIENTE"; PREVÉ TASA DE BANXICO FIJA EN 6.50%

Economistas de Finamex consideran que, el último dato de inflación de México es constructivo, pero aún insuficiente para estabilizar las expectativas de inflación hacia el objetivo de Banco de México (Banxico).

La inflación general de la primera quincena de mayo fue de -0.16% quincenal por debajo de las previsiones del mercado. A tasa anual, pasó a 4.11% desde 4.37%. La inflación subyacente subió 0.13% quincenal y a tasa anual, fue de 4.22% desde 4.25%.

La inflación no subyacente fue de -1.14% quincenal, a tasa anual, fue de 3.73% desde 4.76%.

Finamex indica que, con el recorte de mayo, Banxico completó su ciclo de relajamiento monetario, llevando la tasa de política monetaria a 6.50%. La votación 3-2 refleja una Junta de Gobierno unida en torno a la trayectoria doméstica de desinflación, pero dividida sobre cómo ponderar el choque externo aún sin resolver.

La guía prospectiva de la mayoría fue inequívoca: hacia adelante será apropiado mantener la tasa en su nivel actual. Finamex confirmó su pronóstico de tasa a fin de año (y de 2027) en 6.50%; no anticipan recortes adicionales en su escenario base.

El umbral para un futuro ciclo de recortes (articulado con precisión por los subgobernadores Galia Borja y Jonathan Heath en sus disidencias, según las minutas publicadas ayer) requiere desinflación subyacente sostenida, estabilización de las expectativas de inflación hacia el objetivo, disipación de los choques actuales y un sesgo acomodaticio de la Fed. El dato de hoy es constructivo, pero aún insuficiente para satisfacer ese umbral.