MONEX: MINUTA DE BANXICO, PERSISTE SESGO DOVISH; RECORTARÍA TASA EN JUNIO
29/febrero/2019
Economistas de
Monex indican que los comentarios de la minuta de la última reunión de política
monetaria de Banco de México (Banxico) sugieren que la mayoría de los
integrantes de la Junta de Gobierno no están preocupados por los efectos de la
guerra en Medio Oriente sobre los precios.
Además, pese
a que la inflación general en marzo alcanzó su nivel más alto desde octubre de
2024, al situarse en 4.59% anual (muy por encima de la meta del 3.0%), y que la
tasa real ex ante se sitúa en terreno neutral (3.00% en marzo), varios integrantes
consideran oportuno realizar un recorte adicional hacia adelante.
Los tres integrantes
que, en la última reunión votaron por el recorte de 25 puntos base en la tasa
consideran que fue una decisión oportuna, basándose en tres razones
principales: el efecto de las medidas fiscales que entraron en vigor a
principios de año (aumentos al IEPS y aranceles a países con los que no se
tiene tratado de libre comercio) fue un choque de una sola vez; se mantienen
condiciones de holgura en la actividad económica, lo que implica presiones a la
baja para la inflación; y que la guerra en Medio Oriente tendrá un efecto
acotado sobre los precios en México, gracias a los subsidios a la gasolina que
ha implementado el gobierno federal.
En
contraste, los dos integrantes que se opusieron al recorte argumentaron que es
prudente adoptar una postura de cautela y paciencia para evaluar la evolución y
el alcance de la guerra en Medio Oriente
Uno de los
factores que ha sustentado la disminución de la tasa en los últimos trimestres
es la previsión sobre los efectos a la baja en los precios que tendrá la
debilidad de la actividad económica, algo que, hasta el momento, no se ha
materializado.
Monex estima
que, en su reunión del 7 de mayo, Banxico mantendrá sin cambios su tasa de
interés de referencia en 6.75%, para recortar posteriormente en su reunión del
25 de junio en 25 puntos base.