REFORMA FISCAL Y MODELO DE PEMEX, CLAVES PARA CONSOLIDACIÓN EN PRECRITERIOS 2027: BBVA
29/febrero/2019
En su análisis de los
Precriterios Generales de Política Económica 2027, BBVA advierte que, pese al
avance en consolidación fiscal logrado en 2025, será muy difícil mantener el
mismo ritmo sin una reforma fiscal de mediano plazo que atienda las presiones
crecientes del gasto público, particularmente por programas sociales y
pensiones.
La institución subraya que
México sigue teniendo una de las recaudaciones más bajas de la OCDE, lo que
restringe la capacidad de inversión en salud y educación.
En cuanto a Pemex, BBVA
considera positivo que se busque normalizar y reducir las transferencias en
2026–2027, pero alerta que mientras no se logre un cambio en el modelo de
negocios que permita canalizar inversión privada hacia exploración y
extracción, y se reduzca la actividad en refinación, la petrolera seguirá
requiriendo apoyos públicos.
El análisis también destaca
que el costo del servicio de la deuda se mantendrá en 4.1% del PIB en 2027,
incluso con menores tasas de interés proyectadas, lo que no contribuirá a
ampliar el espacio fiscal.
Además, el supuesto de que
la tasa de referencia pueda bajar a 5.5% es visto como poco realista: BBVA
estima que se ubicará en 6.5%, lo que implicaría mayores presiones financieras.
Finalmente, la institución
señala que la caída en la inversión privada responde más a factores internos
como la incertidumbre en torno al Estado de derecho y la reforma judicial que a
la política comercial de Estados Unidos.
Para revertir esta
tendencia, considera indispensable fortalecer la confianza empresarial y
canalizar recursos privados hacia proyectos de infraestructura.