FINAMEX VE TASA EN 6.50% PARA CIERRE DE AÑO Y ESPERA SÓLO UN RECORTE PARA 2026

Economistas de Finamex Casa de Bolsa revisaron su pronóstico para la tasa referencial de Banco de México (Banxico) para el cierre de año a 6.50%, lo que implica sólo un recorte adicional después de ayer.

Banxico recortó el jueves su tasa referencial en 25 puntos base, a 6.75%, en línea con lo esperado por Finamex, mientras que la mayoría del mercado esperaba que el banco la mantuviera sin cambios. La decisión fue adoptada por mayoría de votos (3-2), ya que los subgobernadores Galia Borja Gómez y Jonathan Heath votaron a favor de mantener la tasa.

Finamex indica que, el voto dividido 3-2 y el lenguaje de pertinencia en la orientación a futuro hacen que el calendario sea genuinamente contingente al flujo de datos, y ya no consideran un segundo recorte adicional este año como su escenario base.

Mientras que Banxico recortó la tasa, aumentó las expectativas de inflación general y subyacente para los siguientes tres trimestres, y dijo que espera presiones al alza.

Finamex dice que, la trayectoria dependerá de: la evolución de la inflación subyacente, particularmente en servicios; si las presiones sostenidas en el componente no subyacente generan efectos de segundo orden medibles; la evolución del tipo de cambio y las condiciones financieras externas; y la guerra de Estados Unidos en Medio Oriente -un factor que la Junta de Gobierno encuadró explícitamente como portador de implicaciones de doble vía tanto para la inflación como para la actividad-.

El balance de riesgos para la inflación mantiene un sesgo al alza, lo que mantendrá a la Junta cautelosa respecto al ritmo de relajación adicional.

El cambio más relevante del comunicado reside en la orientación a futuro. La Junta valorará ahora "la pertinencia y el momento de realizar un recorte adicional", incorporando explícitamente la pertinencia a lo que antes era únicamente una consideración de temporalidad.

Finamex indica que, este es un cambio significativo: la Junta señala la posibilidad de un recorte hacia finales de año, pero el momento permanece abierto. En conjunto con la votación 3-2, esto eleva el umbral efectivo para el siguiente movimiento.